Un fonds a sollicité martinsdelima pour une évaluation indépendante d’une société cotée du secteur des télécommunications, dans un contexte d’opération d’entreprise où il existait un prix de référence pour l’achat d’actions et un éventuel scénario de retrait de la cote. L’objectif était de disposer d’un avis technique, rigoureux et utilisable dans la prise de décisions, sans dépendre uniquement des évaluations préalables de tiers.
Le défi n’était pas de « faire des chiffres », mais de répondre à la question clé : ce prix reflétait-il la valeur réelle de l’entreprise ? Pour ce faire, nous avons abordé la mission dans une perspective objective et impartiale, en structurant le travail pour comprendre le contexte de l’opération, identifier les facteurs qui influençaient la valeur et comparer la raisonnabilité du prix proposé avec la valeur intrinsèque de la société.
Nous avons commencé par ce qui fait la différence dans les évaluations exigeantes : comprendre l’entreprise et son environnement. Nous avons réalisé une analyse complète du secteur (évolution, tendances et perspectives), car elle est fondamentale pour projeter les revenus de manière cohérente et ne pas « traîner » des hypothèses faibles dans l’évaluation. Parallèlement, nous avons analysé la société en détail : croissance (y compris organique), états financiers et indicateurs opérationnels, en combinant des informations économiques et financières et des documents publics.
À partir de là, nous avons construit une évaluation robuste basée sur plusieurs approches pour assurer la cohérence et la fiabilité. Nous avons appliqué six méthodologies complémentaires (actualisation des flux de trésorerie, multiples de marché, transactions précédentes, cotation moyenne pondérée, valeur théorique comptable et valeur de liquidation) et, par la suite, nous avons réalisé une synthèse finale qui privilégie les méthodes les plus informatives pour ce type d’actif et ce moment de marché.
En ce qui concerne la méthodologie utilisée, notre avantage concurrentiel résidait dans le « comment » : nous n’avons pas seulement appliqué les méthodes, mais nous avons testé leur représentativité, sélectionné des comparables avec discernement et utilisé une analyse quantitative supplémentaire (y compris des approches de régression dans les comparables) pour éviter les biais typiques lorsque la croissance et le profil de l’entreprise ne correspondent pas bien aux références standard. Tout cela avec des hypothèses prudentes, cohérentes et traçables, comme l’exige une évaluation réellement défendable.
Le résultat a été une conclusion claire et exploitable : la valeur estimée de l’entreprise n’était pas correctement reflétée par le prix de référence et les méthodes principales, correctement appliquées, pointaient vers un niveau de valeur supérieur. Cela a permis au client de prendre des décisions en toute sécurité, en s’appuyant sur un rapport solide, compréhensible pour la direction et pleinement étayé par une analyse technique. En résumé : nous avons transformé un cas complexe en une conclusion percutante et en un outil de négociation et de stratégie de premier ordre.